近期，IPO市场的动向引发了广泛关注。根据数据显示，2023年10月份，A股IPO市场出现了“零受理”的现象，沪深交易所当月未新增任何IPO申请，这反映出一级市场对当前经济形势的敏感反应。其次，二级市场的深度调整使得新项目的审核和发行流程均出现了显著收缩。这一现象的背后，主要可归因于市场行情的波动，尤其是科技股的回调，导致IPO的审核和受理数量明显下降。
在具体分析一级市场的表现时，可以观察到审核及发行链条的全面降温。首先，在审查环节，10月份仅有微容电子、保伦电子、季丰电子和羲禾科技四家企业首发上会，且全部获得通过，环比9月份的9家企业过会数量下降超过50%，这一数据达到了2025年6月以来的最低水平。其次，在发行环节，10月仅有9只新股完成挂牌上市，相较于9月份的21家减少了近一半，但新股首日整体仍保持正收益。此外，更引人注目的是，10月份沪深交易所未新增任何IPO申请，显示出当前市场环境下新企业上市的谨慎态度。与此同时，撤单现象也显著增加，A股市场共有11家企业主动终止IPO审核，这在一定程度上反映了企业对市场前景的不确定性。
与A股市场的状况相比，港股市场的降温更加显著。数据显示，9月份新上市的13只新股中，有7只破发，而10月份登陆港交所的3只新股在上市首日全部跌破发行价，月度破发率达到100%。例如，10月9日上市的奕斯伟计算，其上市首日收盘下跌0.97%；此外，10月15日“非洲手机之王”传音控股及10月28日的东山精密，在上市首日均出现了明显的股价下跌。这一趋势同样影响到申报端，10月只有6家企业向港交所递交了上市申请，较9月份下降60%。这一系列数据表明，当前港股一级市场的发行窗口面临着显著压力。 jinnianhui.com
从长远视角看，10月的IPO市场降温并非今年首次发生。根据近四年同期的上会数据，10月仅有4家企业上会并非历史低位。证监会在2023年8月27日发布的一系列政策，意在实施IPO节奏的阶段性收紧，以促进二级市场和一级市场之间的动态平衡，并对上市公司利用募集资金的方向进行严格规定，强调应专注于主营业务。这一政策背景下，市场在9月份仍然保持较高的上会数量，但到了10月份，显著下降至4家，展现出市场规则和经济环境变化所带来的影响。
在总体分析中，一级市场的降温与二级市场的行情密切相关。数据显示，截至10月30日，科创50指数自7月1日起回撤47.42%，创业板指和沪深300指数分别下跌了44.42%和19.96%。融资余额也从6月底的3万亿降至2.3万亿，反映出整体市场资金状况紧张。
研究表明，A股IPO节奏的调整与二级市场行情的波动之间存在一定的相关性。历史统计显示，A股市场曾经历多次IPO暂停，通常发生在行情低迷、宏观经济基本面恶化或重要政策推出之前。相应的，IPO暂停往往伴随着市场信心的恢复和整体活跃度的提升。这一分析结果提示我们，当市场情绪低迷时，适度调节IPO节奏可能在一定程度上促进市场稳定与恢复。因此，在当前的市场环境下，IPO的降温现象并非单一事件，而是多重因素共同作用的结果。 jinnianhui.com
